Os Efeitos das Características de Sustentabilidade Corporativa e Nacional no Custo da Dívida: Uma Investigação Internacional

Resumo Investigamos a relação entre a sustentabilidade corporativa e a nacional no custo dos empréstimos bancários. Analisamos 470 contratos de empréstimo assinados entre 2005 e 2012 com mutuários baseados em 28 países diferentes ao redor do mundo e atuando em todas as principais indústrias. Nossas descobertas principais revelam que a sustentabilidade nacional, relacionada tanto a estruturas sociais quanto ambientais, tem um efeito estatisticamente e economicamente significativo no financiamento direto da atividade econômica. Um aumento de uma unidade na pontuação de sustentabilidade de um país está associado a uma diminuição média no custo da dívida de 64 pontos base. Nossa análise internacional mostra que a dimensão ambiental da estrutura institucional de um país é aproximadamente duas vezes mais impactante do que a dimensão social, quando se trata de determinar o custo dos empréstimos corporativos. Por outro lado, não encontramos evidências conclusivas de que a sustentabilidade em nível de empresa influencie as taxas de juros cobradas pelos bancos aos mutuários. Nossas principais descobertas sobrevivem a uma série de testes de robustez e análises adicionais relacionadas a subamostras, métricas de sustentabilidade alternativas e os efeitos da crise financeira.