Além da precificação do carbono: O papel da banca e da política monetária no financiamento da transição para uma economia de baixo carbono

É amplamente reconhecido que a introdução de um preço no carbono representa uma pré-condição crucial para preencher a lacuna atual no investimento de baixo carbono. No entanto, como este artigo argumenta, a precificação do carbono por si só pode não ser suficiente. Isso se deve à existência de falhas de mercado no processo de criação e alocação de crédito que podem levar os bancos comerciais, a fonte mais importante de financiamento externo para as empresas, a não responder como esperado aos sinais de preço. Sob certas condições econômicas, os bancos poderiam evitar o empréstimo para atividades de baixo carbono, mesmo na presença de um preço do carbono. Essa possibilidade demanda a implementação de políticas adicionais não baseadas em preços. Em particular, o artigo discute o potencial papel das políticas monetárias e da regulação macroprudencial: modificar os incentivos e restrições que os bancos enfrentam ao decidir sua estratégia de empréstimos por meio, por exemplo, da diferenciação dos requisitos de reserva de acordo com o destino do empréstimo pode expandir de forma frutífera a criação de crédito direcionada para setores de baixo carbono. Isso parece ser especialmente viável em economias emergentes, onde a estrutura do banco central geralmente permite um controle público mais forte na alocação de crédito e uma gama mais ampla de instrumentos de política monetária do que a única taxa de juros. (C) 2015 Elsevier B.V. Todos os direitos reservados.