Sobre o Risco Moral Repetido com Desconto

Neste artigo, analisamos contratos ótimos em um modelo de agência repetido infinitamente no qual tanto o principal quanto o agente desconsideram o futuro. Mostramos que há uma representação estacionária do contrato ótimo quando a utilidade esperada condicional descontada do agente é usada como uma variável de estado. Esta representação reduz o problema de múltiplos períodos a um problema variacional estático que pode ser analisado usando técnicas variacionais padrão. Esta redução é utilizada para obter várias propriedades do contrato.