Crescimento de Ativos e a Seção Transversal dos Retornos de Ações

RESUMO Testamos os efeitos de investimento em ativos em nível de empresa nos retornos, examinando a relação transversal entre o crescimento de ativos da empresa e os retornos subsequentes das ações. As taxas de crescimento de ativos são fortes preditores de retorno anormal futuro. O crescimento de ativos mantém sua capacidade de previsão mesmo em ações de grande capitalização. Quando comparamos as taxas de crescimento de ativos com os determinantes previamente documentados da seção transversal dos retornos (ou seja, razões preço-livro, capitalização da empresa, retornos defasados, acréscimos e outras medidas de crescimento), descobrimos que a taxa anual de crescimento de ativos de uma empresa emerge como um preditor econômica e estatisticamente significativo da seção transversal dos retornos das ações dos EUA.