Quão Relevante é a Previsão de Volatilidade para a Gestão de Risco Financeiro?

Depende. Se a volatilidade flutua de uma forma previsível, as previsões de volatilidade são úteis para a gestão de risco (daí o interesse na previsibilidade da volatilidade na literatura de gestão de risco). No entanto, a previsibilidade da volatilidade varia com o horizonte, e diferentes horizontes são relevantes em diferentes aplicações. Além disso, as avaliações existentes da previsibilidade da volatilidade são afetadas pelo fato de que são avaliações conjuntas da previsibilidade da volatilidade e de um modelo assumido, e os resultados podem variar não apenas com o horizonte, mas também com o modelo assumido. Para abordar esse problema, desenvolvemos um procedimento sem modelo para avaliar a previsibilidade da volatilidade ao longo de horizontes. Talvez surpreendentemente, descobrimos que a previsibilidade da volatilidade diminui rapidamente com o horizonte. A previsibilidade da volatilidade — embora claramente relevante para a gestão de risco em horizontes curtos relevantes para, digamos, gestão de mesa de operações — pode ser muito menos importante em horizontes mais longos.