Sinergias de Mercado de Produtos e Concorrência em Fusões e Aquisições: Uma Análise Baseada em Texto

Utilizamos análise baseada em texto das descrições de produtos do formulário 10-K para examinar se as empresas exploram sinergias de mercado de produtos por meio de complementaridades de ativos em fusões e aquisições. As transações são mais prováveis entre empresas que usam linguagem de mercado de produtos semelhante. Os retornos das ações das transações, fluxos de caixa ex post e o crescimento nas descrições de produtos aumentam para transações com linguagem de mercado de produtos semelhante, especialmente em mercados de produtos competitivos. Esses ganhos são maiores quando os alvos são menos semelhantes aos concorrentes do adquirente e quando os alvos possuem produtos únicos. Nossas descobertas são consistentes com empresas se fundindo e comprando ativos para explorar sinergias para criar novos produtos que aumentam a diferenciação de produtos. O Autor 2010. Publicado pela Oxford University Press em nome da The Society for Financial Studies. Todos os direitos reservados. Para permissões, favor enviar e-mail para: journals.permissions@oxfordjournals.org., Oxford University Press.