Política de Financiamento, Risco de Base e Hedging Corporativo: Evidências de Produtores de Petróleo e Gás

Este artigo estuda as políticas de hedging dos produtores de petróleo e gás entre 1992 e 1994. Minhas evidências mostram que a extensão do hedging está relacionada aos custos de financiamento. Em particular, empresas com maior alavancagem financeira gerenciam riscos de preços de forma mais extensiva. Minhas evidências também mostram que a probabilidade de hedging está relacionada a economias de escala nos custos de hedging e ao risco de base associado aos instrumentos de hedging. Empresas maiores e aquelas cuja produção está localizada principalmente em regiões onde os preços têm uma alta correlação com os preços dos quais os derivativos negociados em bolsa são baseados têm mais chances de gerenciar riscos.