Independência do Conselho e Estrutura de Capital de Firmas Não Financeiras Listadas na Nigéria: O Papel Moderador da Propriedade Institucional

O ambiente corporativo nigeriano tem o potencial para alta assimetria de informações e menos divulgação devido à fraca estrutura institucional e a um mercado ineficaz de controle corporativo. Essas situações podem prejudicar a capacidade de monitoramento dos diretores independentes na sala de reuniões. Assim, sinalizando a necessidade de um mecanismo complementar de governança corporativa para aumentar a confiança dos investidores. Esta pesquisa considera que os investidores institucionais têm incentivos para fortalecer a governança do conselho, dada sua experiência financeira sofisticada e habilidade de gestão. Portanto, este artigo mede o papel moderador da propriedade institucional na relação entre independência do conselho e estrutura de capital das empresas. O estudo analisou os dados de painel balanceado de 56 empresas não financeiras listadas na Nigéria por sete anos (2012-2018) usando a técnica de efeitos aleatórios. Este estudo apresenta evidências de que níveis mais altos de propriedade institucional fortalecem o efeito da independência do conselho sobre a alavancagem das empresas e vice-versa. Assim, o resultado implica que os gerentes podem enfrentar um monitoramento mais rigoroso quando investidores institucionais e diretores independentes interagem. Esse monitoramento superior pode compelir os gerentes a assumir uma alavancagem maior para aumentar o valor da empresa. Nossa descoberta tem uma importante implicação política na melhoria das práticas de governança corporativa sólidas, particularmente para empresas que operam em países em desenvolvimento, onde o mercado para controle corporativo é ineficaz.