O efeito das conexões políticas no desempenho das empresas: O papel moderador da alavancagem

Este estudo busca examinar o impacto das conexões políticas no desempenho das empresas e o papel moderador da alavancagem nessa relação causal. Como um país emergente, a Indonésia oferece um ambiente de pesquisa interessante para este estudo. Nossa amostra é composta por 471 empresas de capital aberto da Indonésia de 2014 a 2017, resultando em 1.884 observações ano-empresa. Este estudo utiliza dois indicadores como proxies para o desempenho das empresas: contábil (ROA) e desempenho de mercado (Tobins’Q). A operacionalização das conexões políticas é feita com base no número de oficiais politicamente conectados em uma empresa. A alavancagem é medida dividindo o total de passivos pelo total de ativos ao final do ano. Com base nos testes de regressão de dados em painel, nossos resultados demonstram que as conexões políticas diminuem o desempenho de mercado e contábil das empresas. Além disso, os resultados mostram empiricamente que a alavancagem fortalece o efeito das conexões políticas no desempenho das empresas. Este estudo contribui para a literatura ao adicionar evidências empíricas sobre a aplicação da teoria da agência para investigar o impacto das conexões políticas no desempenho das empresas em um país emergente como a Indonésia. Além disso, o sistema político multipartidário da Indonésia oferece um contexto de pesquisa distinto de outros países.