Política de Dividendos e Distorção Financeira: Uma Investigação Empírica de Empresas Problemáticas da NYSE

Este artigo estuda os ajustes na política de dividendos de 80 empresas da NYSE diante de distorções financeiras prolongadas, conforme evidenciado por múltuas perdas entre 1980 e 1985. Quase todas as empresas da amostra reduziram os dividendos, e mais da metade aparentemente enfrentou convenções de dívida vinculativas nos anos em que o fizeram. Na ausência de convenções de dívida vinculativas, os dividendos são cortados com mais frequência do que omitidos, sugerindo que a relutância gerencial está na omissão e não apenas na redução de dividendos. Além disso, os gerentes de empresas com longas histórias de dividendos parecem particularmente relutantes em omitir dividendos. Finalmente, algumas reduções de dividendos parecem motivadas estrategicamente, por exemplo, projetadas para melhorar a posição de negociação da empresa com os trabalhadores organizados.