Um Dinheiro, Muitos Mercados * Uma Abordagem de Modelo Fatorial à Política Monetária na Zona do Euro com Identificação em Alta Frequência

Reconsideramos os efeitos de choques comuns de política monetária entre os países da zona do euro, um modelo fatorial rico em dados e a identificação de choques com surpresas de alta frequência em torno da política. Mostramos que o grau de heterogeneidade na resposta aos choques, embora presente em variáveis financeiras e na produção, é significativo no consumo, nos preços ao consumidor e em aspectos macroeconômicos relacionados aos mercados de trabalho e habitação. Espelhando diferenças institucionais e específicas de cada país, encontramos que as taxas de propriedade da casa estão significativamente correlacionadas com o canal de habitação na transmissão da política monetária. Documentamos uma alta dispersão na resposta aos choques dos preços das casas e dos aluguéis e mostramos que, similar às respostas nas variáveis financeiras, esses fatores tendem a se mover em direções diferentes.