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Em um modelo que apresenta muitas propriedades monetaristas, é mostrado que as políticas monetária e fiscal devem ser coordenadas. O modelo é povoado por gerações sobrepostas de agentes que vivem por três períodos e podem manter dinheiro fiduciário, títulos fiduciários e capital físico. Um governo produz um bem público e emite tanto dinheiro quanto títulos fiduciários para financiar déficits orçamentários permanentes. Neste modelo, tanto o dinheiro fiduciário quanto os títulos fiduciários podem ter valor em equilíbrio, e sua coexistência pode permitir um financiamento mais eficiente dos déficits do que um único instrumento de dívida.
Preston J. Miller (Sun,) estudou esta questão.