O planejamento da sucessão do CEO (Divulgação) cria valor para os acionistas?

Resumo Os retornos anormais acumulados médios em torno de declarações proxy contendo divulgações "profundas" do planejamento para a sucessão do CEO são significativamente positivos, indicando que o planejamento de sucessão é uma atividade que agrega valor. Aproveitando um experimento quasi-natural baseado em uma decisão da SEC de 2009 que induziu mais divulgações sobre planejamento de sucessão, encontramos que o planejamento de sucessão não agrega valor para todas as empresas. Em vez disso, o planejamento de sucessão é potencialmente lucrativo para empresas maiores, mais complexas e mais estáveis. É importante notar que o planejamento da sucessão do CEO parece reduzir o valor para empresas menores, mais simples e menos estáveis.