A proteção ambiental corporativa aumenta ou diminui o valor para os acionistas? O caso dos investimentos ambientais

Resumo Este estudo examina os efeitos do preço das ações dos investimentos ambientais usando dados da indústria madeireira finlandesa de 1970 a 1996. Os resultados indicam que a reação imediata do mercado é negativa, e que quanto maior o investimento, maior a queda nos preços. No entanto, ao contrário da visão de que as ações corporativas têm um efeito permanente sobre o valor da empresa, observamos uma rápida recuperação dos preços após a reação negativa imediata. Isso pode apoiar a hipótese de que os investimentos ambientais criam goodwill para as empresas investidoras e, portanto, não são investimentos com valor presente líquido negativo. Inesperadamente, encontramos que a reação negativa imediata do mercado foi mais forte nos anos amostrais mais recentes. As explicações para essa descoberta estão relacionadas à lentidão da mudança institucional dentro da comunidade financeira, bem como à crescente parcela de investidores internacionais que buscam ganhos de curto prazo. Em conclusão, parece que não apenas a teoria financeira, mas também noções da teoria institucional e da literatura de gestão ambiental corporativa são necessárias para explicar o comportamento dos preços das ações em conjunto com os investimentos ambientais. Direitos Autorais © 2001 John Wiley & Sons, Ltd e ERP Environment