O Efeito da Mudança de Mês nos Mercados da Ásia-Pacífico: Novas Evidências

Um padrão previsível nos retornos de ações com base no tempo do calendário é denominado como anomalia do calendário. A prevalência de anomalias do calendário é considerada evidência contra a hipótese do mercado eficiente. Este artigo examina uma das anomalias do calendário mais importantes, o efeito da mudança de mês (TOM), em 12 grandes mercados da Ásia-Pacífico durante o período de janeiro de 2000 a abril de 2015, utilizando testes paramétricos e não paramétricos. Em investigação, 11 dos 12 mercados exibem efeitos significativos de TOM que são independentes do efeito da mudança de ano (TOY). Além disso, esses efeitos não estão presentes durante o período de crise financeira. A persistência do efeito de TOM nesses mercados, mesmo após um quarto de século de seu relato inicial, é um enigma que precisa de explicação.