Alavancagem financeira e desempenho de empresas listadas em um mercado fronteiriço: Evidências em painel do Quênia

Este artigo investiga a relação entre alavancagem financeira e o desempenho financeiro de empresas listadas no Quênia. Utilizamos dados anuais para o período de 2007 a 2011. Utilizando vários procedimentos em painel, o estudo encontra evidências razoavelmente fortes de que a alavancagem financeira afeta significativamente e negativamente o desempenho das empresas listadas no Quênia (ROA, β = -0,0438, p = 0,0350) e Tobin’s Q, β = -0,5144, p = 0,0124). No entanto, a alavancagem financeira tem um efeito negativo, mas insignificante, sobre o ROE, β = -0,0176, p = 0,5765). Os resultados do teste de raiz unitária indicam: todas as variáveis são integradas de ordem zero (p = 0,000). Em segundo lugar, como o desempenho das empresas depende de outras coisas além de sua alavancagem financeira, controlamos os efeitos dessas outras variáveis, incluindo-as em nossos modelos. Nesse sentido, os resultados sugerem que a tangibilidade dos ativos (β = 0,2302, p = 0,0215) e a concentração de propriedade (β = -0,0057, p = 0,0353) são determinantes importantes do desempenho medido em termos de Tobin’s Q. O estudo conclui que; a alavancagem financeira é um importante preditor negativo do desempenho financeiro medido em termos de ROA e Tobin’s Q; a concentração de propriedade é um preditor negativo pertinente do desempenho financeiro medido em termos de Tobin’s Q e a tangibilidade dos ativos é um preditor positivo significativo do desempenho medido em termos de ROE e Tobin’s Q.