Quando é Racional Aprender as Lições Erradas? Autoridade Tecnocrática, Aprendizado Social e Fragilidade do Euro

Por que ideias de políticas ruins persistem ao longo do tempo? Rastreiamo o desenvolvimento das ideias de governança do euro sobre políticas fiscal e monetária diante de evidências crescentes de que a adesão contínua a essas ideias era economicamente prejudicial. Argumentamos que uma forma específica de aprendizado social, moldada por uma recodificação retrospectiva em 2010–2012 da experiência da Europa com regras fiscais em 2003–2005, levou as elites europeias a promoverem políticas que eram economicamente irracionais, mas politicamente racionais. Como resultado, a resiliência de médio prazo da zona do euro foi possibilitada pelas políticas monetárias não convencionais e flexíveis do Banco Central Europeu, que operam em direta oposição às políticas fiscais rigorosas dos governos dos seus Estados-membros. Sustentamos que essa combinação de políticas macroeconômicas autossabotadoras continuará enquanto as lições aprendidas pelos formuladores de políticas forem impulsionadas pela necessidade de ganhar o que chamamos de uma disputa de autoridade, em vez de proporcionar melhores resultados macroeconômicos.