事前审计师披露的价值：来自中国的证据

目的 本研究探讨事前披露详细审计师信息是否以及为何会影响投资者决策。以往的研究仅关注事后披露审计师姓名，这种披露通常嵌入在年度报告中，发布时间过晚且传递的信息过少。中国 2020 年的改革强制要求在签约前披露全面的审计师背景信息，这使我们能够检验及时、详尽的披露是否能降低信息获取成本并实现质量甄别。本研究将审计披露的争论从“事后验证”转向“事前预期形成”，探讨了审计师信息在何时、何种内容以及如何发挥作用。设计/方法/途径 采用事件研究法，我们首先检验了投资者对改革后包含审计师身份信息的公告的反应。随后，我们将这些反应与改革前未进行此类披露的公告进行对比，以分离出事前审计师信息的因果效应。我们进一步检验了信息获取成本如何调节投资者对审计师质量的甄别，并探讨了分析师覆盖和媒体关注的作用。研究发现 审计师身份的事前披露引发了积极的市场反应，且该反应受到信息获取成本的调节。对高质量审计师（尤其是审计合伙人）的反应在直接披露时最为强烈，在低成本搜索下有所减弱，而在高成本推断下则消失。这种成本梯度证实了信息可及性是关键机制。分析师覆盖和媒体关注通过解读和传播信息，从而降低投资者的处理成本，进而放大了市场反应。原创性/价值 本研究的贡献在于将信息获取成本确定为连接事前披露与投资者决策的关键机制，这一机制在事后情境中常被忽视。本研究提供了关于审计合伙人相对重要性的直接证据，并提供了监管见解，表明强制在签约前披露结构化审计师背景信息可以减少信息摩擦并实现质量甄别。