Wir führen eine Methode ein, um die Risikoaversion eines Anlegers basierend auf der beobachteten Vermögensallokation seiner Pensionsersparnisse abzuleiten. Indem wir annehmen, dass die tatsächliche Allokation unter einer konstanten relativen Risikoaversion (CRRA) Nutzenoptimal ist, invertieren wir Mertons optimale Investitionsformeln, um den Risikoaversionparameter zu schätzen. Der Ansatz integriert den Barwert zukünftiger Prämien, was zu Strategien führt, die mit Lebenszyklus-Pensionsprodukten übereinstimmen. Um Stabilität zu gewährleisten, entwickeln wir einen maßgeschneiderten Risikofonds, der mit der Allokation des Anlegers abgestimmt ist, was eine zuverlässige Kalibrierung über verschiedene Anlageklassen ermöglicht. Eine numerische Studie zu einem dänischen Pensionsportfolio demonstriert die praktische Anwendung. Die Ergebnisse zeigen realistische und stabile Risikoaversionniveaus, die mit der CRRA-Annahme übereinstimmen, und bieten ein Werkzeug, um die impliziten Präferenzen in der Produktgestaltung der Altersvorsorge besser zu verstehen und zu benchmarken.
Dehn-Toftehøj et al. (Do,) untersuchten diese Frage.