Die moderierende Wirkung von ESG auf die Beziehung zwischen Eigentumsstruktur und finanzieller Leistung: Ein Nachweis von saudi-arabischen Unternehmen

Diese Studie untersucht den Einfluss von Eigentumsstrukturen auf die finanzielle Leistung in an der saudischen Börse notierten Unternehmen, wobei die Leistung in den Bereichen Umwelt, Soziales und Unternehmensführung (ESG) als moderierende Variable einfließt. Mithilfe von Paneldaten aus 134 Unternehmen zwischen 2019 und 2023 wendet die Studie Fixed Effects (FE) und Generalized Method of Moments (GMM) Schätzungen an, um unternehmensspezifische Heterogenität und Endogenitätsprobleme zu adressieren. Die finanzielle Leistung wird durch die Rendite des Vermögens (ROA), die Eigenkapitalrendite (ROE) und den Gewinn pro Aktie (EPS) gemessen, während die Eigentumsstrukturen institutionelle, ausländische, CEO- und Staatsanteile umfassen. Die Ergebnisse zeigen, dass institutionelles und ausländisches Eigentum die finanzielle Leistung positiv beeinflusst, was das Argument der Agency Theory verstärkt, dass externe Investoren die Governance-Mechanismen verbessern. Das CEO-Eigentum zeigt einen positiven, aber schwächeren Effekt, der mit der Stewardship Theory übereinstimmt, während das staatliche Eigentum einen gemischten Einfluss hat, der die Stabilität des Unternehmens, aber nicht unbedingt die Rentabilität begünstigt. ESG moderiert die Beziehungen signifikant und verstärkt die positiven Effekte von institutionellem und ausländischem Eigentum, während es Ineffizienzen im Zusammenhang mit staatlichem Eigentum mindert. Robustheitsprüfungen bestätigen die Gültigkeit der Ergebnisse, wobei Fixed Effects unternehmensspezifische Variationen kontrollieren und die GMM-Schätzung endogenitätsbedingte Verzerrungen adressiert. Die Implikationen der Studie heben die Bedeutung der ESG-Integration in die Unternehmensführung hervor und bieten Einblicke für Investoren, politische Entscheidungsträger und Unternehmensleiter im Rahmen der saudischen Vision 2030. Zukünftige Forschung sollte zusätzliche Governance-Variablen untersuchen und die Analyse auf andere Märkte des Golf-Kooperationsrates (GCC) ausdehnen.