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Zusammenfassung Eine wesentliche Rechtfertigung für die Regulierung von Futures in der Zwischenkriegszeit war die Vorstellung, dass Spekulanten die Getreidepreise volatil machten, und daher spekulative Aktivitäten eingeschränkt werden mussten. Dieses Papier verwendet neue Daten zu Getreidefutures-Kontrakten, die an der Chicago Board of Trade gehandelt werden, um empirisch zu bewerten, ob Spekulanten die Volatilität an den Terminmärkten während der Zwischenkriegszeit Granger verursacht haben. Wir stellen fest, dass Spekulanten die Volatilität nicht Granger verursacht haben, aber volatile Märkte Granger spekulative Aktivitäten verursacht haben. Diese Ergebnisse deuten darauf hin, dass Spekulanten in volatile Märkte eingetreten sind, aber die Volatilität nicht erhöht haben.
Iorgulescu et al. (Mon,) haben diese Frage untersucht.