Nicht-finanzielle 8-K Offenlegungen und das Handelsverhalten individueller Investoren während des Gewinnbekanntgabefensters

Ziel Diese Studie untersucht den Einfluss nicht-finanzieller 8-K Offenlegungen, die während des Gewinnbekanntgabefensters veröffentlicht werden, auf die abnormalen Handelsaktivitäten individueller Investoren. Design/Methodik/Ansatz In dieser empirischen Studie wenden wir eine Regressionsanalyse an, um den Einfluss nicht-finanzieller 8-K Einreichungen auf die abnormalen Handelsaktivitäten individueller Investoren zu untersuchen. Ergebnisse Unsere Ergebnisse zeigen, dass individuelle Investoren während des (0,1) Fensters der Gewinnbekanntgaben höhere Levels abnormaler Handelsaktivitäten aufweisen, wenn Firmen nicht-finanzielle 8-Ks veröffentlichen. Dieser Effekt wird sowohl bei käuferinitiierte als auch bei verkäuferinitiierte Transaktionen beobachtet und ist besonders pronounced bei Firmen, die einen operativen Verlust ausweisen. Negative Stimmung in 8-Ks verstärkt diesen Effekt erheblich. Darüber hinaus stellen wir fest, dass der Konsens beim Kauf-Verkauf signifikant mit gleichzeitigen nicht-finanziellen 8-Ks ansteigt. Dies deutet darauf hin, dass 8-Ks die Informationsgeräusch reduzieren können, was dazu führt, dass Einzelpersonen mit größerer Überzeugung handeln. Originalität/Wert Unsere Studie untersucht den gemeinsamen Einfluss nicht-finanzieller 8-Ks und Gewinnbekanntgaben auf die Handelsaktivitäten individueller Investoren und bietet damit eine neuartige Perspektive auf die Mechanismen, durch die 8-K Einreichungen das Handelsverhalten individueller Investoren beeinflussen.