Die Dynamik von Unternehmen hängt von Bargeld und Kapital ab

Wir untersuchen, wie kostspielige Finanzierung und Insolvenz mit dem Bargeld und Kapital eines Unternehmens interagieren, um optimale Investitionen, Ausschüttungen, Emissionen und Ausfälle zu bestimmen. Das dynamische Modell verbindet unterschiedliche Stränge der empirischen Literatur, und wir finden Unterstützung in den Daten für neuartige Nichtlinearitäten: (1) Die Eigenkapitalemission, skaliert nach Kapital, nimmt ab und ist konvex im Kapital, und (2) die Ausschüttung, skaliert nach Kapital, ist konkav im Kapital. Die Berücksichtigung dieser Vorhersagen in früheren Studien erhöht die Erklärungsstärke und verändert die Ergebnisse. Wir beweisen die Einzigartigkeit der Modellsösung, indem wir einen Vergleichssatz für diskontinuierliche Viskositätslösungen beweisen.