ZUSAMMENFASSUNG Wir überprüfen und erweitern die Arbeit von Hattori et al., indem wir die Größe und Richtung der Marktreaktionen auf die expansiven Ankündigungen unkonventioneller Geldpolitik der US-Notenbank während der globalen Finanzkrise 2008 quantitativ beurteilen. Im Gegensatz zu Hattori et al., die das Tail-Risiko von Aktien untersuchten, erweitern wir ihre Analyse, indem wir die Auswirkungen auf die Risikoaversion der Marktteilnehmer mithilfe der realen Wahrscheinlichkeitsdichte, die über den Ross-Wiederherstellungssatz gewonnen wurde, untersuchen. Die Risikoaversion wird durch die Varianz und die Schrägheits-Risikoprämien, die aus höheren Momenten sowohl der realen als auch der risikoneutralen Verteilungen gewonnen werden, proxyisiert. Wir zeigen, dass die Ankündigungen expansiver unkonventioneller Geldpolitik einen signifikanten milden Effekt auf die Risikoaversion hatten. Darüber hinaus zeigen wir, dass die Ankündigungen quantitativer Lockerung einen größeren Einfluss auf die Risikoaversion hatten als die Ankündigungen von Forward Guidance. Dies bietet quantitative Unterstützung für den Unterschied in den Übertragungskanälen zwischen den Ankündigungen von Forward Guidance und quantitativer Lockerung.
Kang et al. (Mon,) untersuchten diese Frage.