Der Realisierungs-Effekt: Risikobereitschaft nach realisierten im Vergleich zu Papierverlusten

Das Verständnis, wie frühere Ergebnisse die Risikoeinstellungen beeinflussen, ist entscheidend für das Studium der Entscheidungen unter Unsicherheit. Eine umfangreiche Literatur dokumentiert den erheblichen Einfluss früherer Verluste auf die Risikoeinstellungen. Die Ergebnisse erscheinen widersprüchlich: Einige Studien finden eine höhere Risikobereitschaft nach einem Verlust, während andere das Gegenteil zeigen – dass Menschen weniger Risiko eingehen. Ich versöhne diese scheinbar inkonsistenten Ergebnisse, indem ich zwischen realisierten und Papierverlusten unterscheide. Mit Hilfe neuer und vorhandener Daten repliziere ich frühere Ergebnisse und beweise, dass Einzelpersonen nach einem realisierten Verlust Risiko vermeiden; wenn derselbe Verlust nicht realisiert wird, also ein Papierverlust vorliegt, gehen die Personen ein höheres Risiko ein. (JEL D11, D14, D81, G11)