Gleichgewicht auf dem Kreditmarkt mit Bankenüberwachung und moralischem Risiko

Wir charakterisieren ein Gleichgewicht auf dem Kreditmarkt, in dem Banken mit Kapitalmärkten koexistieren und Unternehmen Mittel aus beiden Quellen erhalten. Es besteht ein Anreizproblem zwischen den Insidern des Unternehmens und externen Kapitalanbietern. Banken können nicht nur Kredite bereitstellen, sondern auch Überwachungsdienste. Wir zeigen, dass es, wenn Banken sich nicht auf ein bestimmtes Überwachungsniveau verpflichten können, ein einzigartiges Gleichgewicht auf dem Kreditmarkt gibt, bei dem Unternehmen mit einer Kombination aus Bankkrediten und externem Kapital finanziert werden. In diesem Gleichgewicht würde eine marginale Substitution von Bankkrediten durch Kapitalmarktfinanzierungen den Aktienkurs des Unternehmens erhöhen.