Internationale Vorhersehbarkeit von Aktienrenditen: Welche Rolle spielt die Vereinigten Staaten?

ZUSAMMENFASSUNG Wir untersuchen Vorlauf-Nachlauf-Beziehungen zwischen monatlichen Aktienrenditen von Ländern und identifizieren eine führende Rolle für die Vereinigten Staaten: verzögerte US-Renditen sagen signifikant Renditen in zahlreichen nicht-US-industrialisierten Ländern voraus, während verzögerte nicht-US-Renditen eine begrenzte Vorhersagefähigkeit hinsichtlich der US-Renditen aufweisen. Wir schätzen ein Nachrichten-Diffusionsmodell und die Ergebnisse zeigen, dass Renditeschocks, die in den Vereinigten Staaten entstehen, außerhalb der Vereinigten Staaten nur mit Verzögerung vollständig in den Aktienkursen reflektiert werden, was mit einer schrittweisen Informationsdiffusions-Erklärung der Vorhersagekraft verzögerter US-Renditen übereinstimmt.