Verbessert die ESG-Leistung den Unternehmenswert? Evidenz aus Korea

Wir analysieren, ob die gesellschaftliche Verantwortung eines Unternehmens (CSR) eine bedeutende Rolle bei der Steigerung seines Marktwerts in einem aufstrebenden Markt, nämlich Korea, spielt. Wir verwenden Umwelt-, Sozial- und Unternehmensführungs(ESG)-Bewertungen zur Bewertung der CSR-Leistungen und untersuchen deren Einfluss auf die Unternehmensbewertung. Wir stellen fest, dass CSR-Praktiken den Marktwert eines Unternehmens positiv und signifikant beeinflussen, was mit früheren Studien in entwickelten Ländern übereinstimmt. Allerdings kann der Einfluss auf die Aktienkurse je nach Unternehmenseigenschaften variieren. Für Unternehmen in umweltkritischen Branchen ist der wertschöpfende Effekt von CSR geringer als bei Unternehmen, die nicht zu solchen Branchen gehören. Konkret wirkt sich die Corporate-Governance-Praxis bei umweltkritischen Unternehmen negativ auf den Unternehmenswert aus. Zudem fördert Governance-Praxis den Marktwert signifikant nur bei Chaebols, während Investoren die Governance-Praxis anderer Unternehmen nicht signifikant bewerten. Dieses Ergebnis deutet auf die wertsteigernden Effekte von Strukturreformen in der Unternehmensführung bei den erstgenannten hin. Diese Arbeit trägt hauptsächlich zur Literatur bei, indem sie eine positive CSR-Bewertungs-Beziehung in aufstrebenden Märkten bestätigt, was wichtige politische und wohlfahrtsbezogene Implikationen für Märkte bietet, in denen Regierungen eine bedeutende Rolle bei der Förderung von CSR spielen. Ein stärkerer Bewertungseffekt von CSR bei Chaebols könnte den wirtschaftlichen Hintergrund für das Eingreifen der koreanischen Regierung in die Reform der Chaebols darstellen.