Handel von Privatanlegern und Aktienrenditen

ZUSAMMENFASSUNG Diese Arbeit untersucht die dynamische Beziehung zwischen dem Nettohandel von Privatanlegern und den kurzfristigen Renditen einer großen Querschnittsstudie von NYSE-Aktien. Die Beweise deuten darauf hin, dass Einzelpersonen dazu neigen, Aktien nach Rückgängen im Vormonat zu kaufen und nach Preiserhöhungen zu verkaufen. Wir dokumentieren positive Überrenditen im Monat nach intensivem Kauf durch Einzelpersonen und negative Überrenditen nach dem Verkauf durch Einzelpersonen, was wir zeigen, ist von den zuvor dargestellten Effekten vergangener Renditen oder Volumina zu unterscheiden. Die Muster, die wir dokumentieren, entsprechen der Vorstellung, dass risikoscheue Individuen Liquidität bereitstellen, um die institutionelle Nachfrage nach Schnelligkeit zu decken.