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Wir zeigen, dass Wechselkurse von „Rohstoffwährungen“ überraschend robust in der Vorhersage globaler Rohstoffpreise sind, sowohl innerhalb als auch außerhalb der Stichprobe und im Vergleich zu verschiedenen alternativen Benchmarks. Dieses Ergebnis ist für Entscheidungsträger von besonderem Interesse, angesichts des Mangels an tiefen Terminmärkten für viele individuelle Rohstoffe und insbesondere für breite aggregierte Rohstoffindizes. Wir untersuchen auch die umgekehrte Beziehung (Rohstoffpreise sagen Wechselkurse voraus), stellen jedoch fest, dass sie deutlich weniger robust ist. Wir bieten eine theoretische Erklärung an, basierend auf der Tatsache, dass Wechselkurse stark zukunftsorientiert sind, während Preisschwankungen bei Rohstoffen typischerweise sensibler auf kurzfristige Nachfrageschwankungen reagieren.
Chen et al. (Sun,) haben diese Frage untersucht.