Stiftet Transparenz Innovation oder hemmt sie sie?

Unternehmens-Transparenz reduziert Informationsasymmetrien zwischen Unternehmen und Kapitalmärkten, erhöht jedoch die Kosten, die mit Informationslecks zu Wettbewerbern verbunden sind. Wir untersuchen, wie das Informationsumfeld eines Landes Innovation beeinflusst, eine Aktivität, die durch hohe Informationsasymmetrien und potenziell erhebliche proprietäre Kosten gekennzeichnet ist. Wir betrachten sowohl langfristige länderübergreifende Unterschiede in der Verfügbarkeit von unternehmensspezifischen Informationen für externe Akteure als auch quasi-experimentelle Schocks des Informationsumfelds nach transparenzfördernden Reformen des Wertpapiermarkts und dokumentieren signifikant höhere Raten von F&E und Patentanmeldungen in reicheren Informationsumfeldern. Die Auswirkungen von Transparenz sind in Branchen besonders stark, die auf externe Eigenfinanzierung statt auf Bankkredite angewiesen sind, was darauf hindeutet, dass Transparenz Innovation fördert, indem sie die Informationskosten im Zusammenhang mit Fremdfinanzierung senkt. Im Gegensatz dazu hat Transparenz keinen Einfluss auf die Ansammlung physikalischer Kapitalwerte, was mit geringeren Informationsasymmetrien bei materiellen Vermögenswerten übereinstimmt. Das Informationsumfeld einer Volkswirtschaft hat wichtige, aber heterogene Auswirkungen auf die Natur und das Ausmaß der realen wirtschaftlichen Aktivität. Dieses Papier wurde von Shiva Rajgopal, Buchhaltung, akzeptiert.