Bewertung von Schulden, Nachverhandlungen und optimale Dividendenpolitik

Die Bewertung von Schulden und Eigenkapital, die Grenzen der Reorganisation und die optimalen Dividendenpolitiken von Unternehmen werden in einem Rahmen untersucht, in dem wir strategische Interaktionen zwischen Schuldnern und Eigenkapitalgebern in einem spieltheoretischen Setting modellieren, das unterschiedliche Verhandlungsmächte für die beiden Anspruchsberechtigten ermöglichen kann. Es werden zwei Formulierungen der Reorganisation presented: Schulden-Eigenkapital-Tausch und strategische Schuldendienstleistungen, die sich aus verhandelten Reduktionen des Schuldendienstes ergeben. Wir untersuchen die Auswirkungen von Anleihebedingungen auf die Ausschüttungspolitik und unterscheiden zwischen liquiditätsbedingten Ausfällen und strategischen Ausfällen. Wir leiten optimale Eigenkapitalemissionen und Ausschüttungspolitiken ab. Die Schuldenkapazität des Unternehmens und die optimale Kapitalstruktur werden charakterisiert.