Wir untersuchen die Rolle des strategischen Sicherheitsdesigns im Markt für Anlageprodukte im Einzelhandel. Mit einem Fokus auf ein dominantes, jedoch wenig erforschtes Designelement liefern wir Hinweise, die mit der strategischen Erhöhung der Produktkomplexität durch Emittenten übereinstimmen, um den Preiswettbewerb zu mindern. Komplexität erleichtert die Produktdifferenzierung, wodurch die Fähigkeit der Investoren, Produkte zu vergleichen, beeinträchtigt wird. Da komplexere Produkte höhere Aufschläge mit sich bringen, ein höheres Tail-Risiko implizieren und stochastisch erster Ordnung von einfacheren Produkten dominiert werden, erhöht der empirisch beobachtete Anstieg der Marktkomplexität das nicht kompensierte Risiko, insbesondere bei weniger versierten Investoren. Insgesamt deuten unsere Ergebnisse darauf hin, dass Komplexität durch die bewusste Designentscheidung der Emittenten geformt wird, um Produktgewinne zu erhalten.
Chesney et al. (Do,) haben diese Frage untersucht.