Kreditbedingungen und das zyklische Verhalten von Lagerbeständen

Dieses Papier untersucht Mikrodaten zum Lagerverhalten von US-amerikanischen Produktionsunternehmen während verschiedener makroökonomischer Episoden. Ein Großteil der Analyse konzentriert sich auf die Rezession von 1981–1982, die anscheinend größtenteils durch eine strenge Geldpolitik verursacht wurde. Wir stellen fest, dass die Lagerinvestitionen von Unternehmen ohne Zugang zu den öffentlichen Anleihemärkten während dieses Zeitraums erheblich liquiditätsbeschränkt sind. Ein ähnliches Muster zeigt sich während der Rezession von 1974–1975, in der strenge Geldpolitik ebenfalls eine Rolle zu spielen scheint. Im Gegensatz dazu sind solche Liquiditätsbeschränkungen während Perioden einer lockereren Geldpolitik in den 1970er und 1980er Jahren weitgehend abwesend.