Parallelen zwischen der Querschnitts- Vorhersagbarkeit von Aktien- und Länder-Renditen

Das Buch-zu-Markt-Verhältnis (BE/ME), die Marktkapitalisierung (ME) und die einjährige vergangene Rendite (Momentum) (MOM) helfen, den Querschnitt der erwarteten Einzelaktienrenditen in den USA und in anderen Ländern zu erklären. Bei der Untersuchung der Aktienmärkte als Ganzes, im Gegensatz zu einzelnen Aktien, entdecken wir starke Parallelen zwischen der Erklärungsstärke dieser Variablen für Einzelaktien und für Länder. Erstens helfen länderspezifische Versionen von BE/ME, ME und MOM, den Querschnitt der erwarteten Länder-Renditen zu erklären. Zweitens zeigt sich die saisonale Januar-Varianz in der Erklärungsstärke von ME für Aktien auch bei Ländern. Drittens produzieren Portfolios, die durch Sortierung von Aktien und Ländern nach diesen Variablen gebildet werden, ähnliche Muster in der Rentabilität vor und nach dem Datum der Portfoliobildung.