Heiße Hände in Investmentfonds: Kurzfristige Persistenz der relativen Leistung, 1974–1988

ZUSAMMENFASSUNG Die relative Leistung von no-load, wachstumsorientierten Investmentfonds bleibt kurzfristig bestehen, mit den stärksten Beweisen für einen einjährigen Bewertungszeitraum. Portfolios von zuletzt schwachen Performern schneiden signifikant schlechter ab als übliche Benchmarks; die von zuletzt starken Performern schneiden besser ab, jedoch nicht signifikant. Der Unterschied in der risikoadjustierten Leistung zwischen den Top- und den Bottom-Oktile-Posten liegt bei sechs bis acht Prozent pro Jahr. Diese Ergebnisse sind nicht auf bekannte Anomalien oder Überlebensbias zurückzuführen. Untersuchungen mit einem anderen (zuvor verwendeten) Datensatz und mit einigen Daten nach 1988 bestätigen das Ergebnis der Persistenz.