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Excess Returns sind Abweichungen zwischen tatsächlichen Renditen und Benchmark-Renditen, und das restliche Risiko ist die Volatilität dieser Renditen. Die Autoren verwenden einen Rahmen, der auf dem Informationsverhältnis basiert, definiert als die Excess Returns im Verhältnis zum restlichen Risiko, um die Auswirkungen der Verwendung willkürlicher Beschränkungen zur Kontrolle des restlichen Risikos zu prüfen. Sie stellen fest, dass diese Beschränkungen zu suboptimalem Verhalten von Investoren und Portfoliomanagern führen können.
Jacobs et al. (Tue,) haben diese Frage untersucht.