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Die Einführung weiterer Spekulanten in den Markt für ein bestimmtes Gut führt zu einer verbesserten Risikoteilung, kann jedoch auch den informativen Gehalt der Preise verändern. Dies verursacht eine Externalität für die Händler, die bereits im Markt sind, deren Fähigkeit, auf der Grundlage der aktuellen Preise Schlussfolgerungen zu ziehen, betroffen sein wird. In einigen Fällen ist die Externalität negativ: Der Eintritt neuer Spekulanten verringert die Informationsgehalt der Preise für bestehende Händler. Das Nettoergebnis kann eine Preisdestabilisierung und eine Wohlfahrtsminderung sein. Dies gilt selbst dann, wenn alle Akteure rationale, risikoscheue Wettbewerber sind, die das bestmögliche aus ihren verfügbaren Informationen machen. Copyright 1987 by University of Chicago Press.
Jeremy C. Stein (Di,) hat diese Frage untersucht.
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