Vertrauen und der tatsächliche Wert von Geld in einer Überlappenden Generationenwirtschaft

Wir zeigen, dass stochastische Blasen, die eine konstante, exogene Wahrscheinlichkeit des Zusammenbruchs haben, im allgemeinen Gleichgewicht auf einem intrinsisch wertlosen und nicht gedeckten Vermögenswert (Geld) existieren können. Dies kann geschehen, wenn die Wahrscheinlichkeit q, dass die Blase im nächsten Zeitraum bestehen bleibt, hoch genug ist und ein Schwellenwert Q überschreitet, den wir als minimale Vertrauensrate bezeichnen. Diese Bedingung wird immer verletzt, wenn die Wirtschaft ohne Blase dynamisch effizient ist. In dynamisch ineffizienten Volkswirtschaften ist es wahrscheinlicher, dass sie erfüllt wird, je größer die „Größe“ der Ineffizienz ist (gemessen am Überschuss der Wachstumsrate über den Zinssatz ohne Blase). Wir untersuchen sowohl Austausch- als auch Produktionswirtschaften.