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Seit vielen Jahren argumentieren Wissenschaftler und Investmentprofis, dass Value-Strategien den Markt übertreffen. Diese Value-Strategien fordern den Kauf von Aktien, die im Verhältnis zu Gewinnen, Dividenden, Buchwerten oder anderen Maßstäben des fundamentalen Werts niedrige Preise haben. Während es eine gewisse Übereinstimmung darüber gibt, dass Value-Strategien höhere Renditen erzielen, ist die Interpretation, warum dies so ist, umstrittener. Dieser Artikel liefert Beweise dafür, dass Value-Strategien höhere Renditen abwerfen, weil diese Strategien das suboptimale Verhalten des typischen Investors ausnutzen und nicht, weil diese Strategien grundsätzlich riskanter sind.
Lakonishok et al. (Thu,) haben diese Frage untersucht.