Testen auf Schwellen-Nichtlinearität bei kurzfristigen Zinssätzen

Dieser Artikel behandelt einige empirische Probleme in der Zinsstruktur unter Verwendung eines Schwellen-autoregressiven Rahmens mit GARCH-Fehlern. Dieser Rahmen bietet eine sparsame Darstellung einiger stilisierter Merkmale von Zinssatzdaten und erleichtert statistische Inferenz in Anwesenheit von hoher Persistenz und bedingter Heteroskedastizität. Wir schlagen einen bootstrap-basierten LM-Test auf Linearität in den bedingten Mittel- und Varianzfunktionen vor. Die empirischen Ergebnisse zeigen das Vorhandensein von Schwellen-Nichtlinearitäten in den AR- und GARCH-Darstellungen der bedingten Momente des kurzfristigen Zinssatzes. Die explizite Modellierung dieser Nichtlinearitäten scheint die Stabilitätseigenschaften des Prozesses für den Kassazinsatz zu verbessern. Der Artikel berichtet auch, dass die Berücksichtigung von Schwellen-Nichtlinearitäten in den bedingten Mittel- und Varianzfunktionen zu erheblichen Prognoseverbesserungen führt. Die wirtschaftliche Bedeutung dieser Ergebnisse wird durch die Zinsstrukturimplikationen des geschätzten TAR-GARCH-Modells bewertet.