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ZUSAMMENFASSUNG Dieser Artikel entwickelt eine Theorie der Wahl zwischen alternativen Verfahren zur Verteilung von Bargeld von Unternehmen an Aktionäre. Trotz der begünstigten steuerlichen Behandlung von Kapitalgewinnen für private Investoren wird gezeigt, dass eine Mehrheit der Aktionäre eines Unternehmens eine Dividendenzahlung für kleine Ausschüttungen unterstützen kann. Bei größeren Ausschüttungen wird in der Regel ein Aktienrückkauf auf dem offenen Markt von einer Mehrheit der Aktionäre bevorzugt, und bei den größten Ausschüttungen dominieren Öffentliche Rückkaufangebote.
Brennan et al. (Sat,) untersuchten diese Frage.
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