Strategie und Finanzpolitik in britischen Kleinunternehmen

Es gibt wachsende Beweise dafür, dass die Kapitalstruktur und die Unternehmensstrategie miteinander verknüpft sind, doch die meisten Studien bis heute haben sich auf große, börsennotierte Unternehmen konzentriert, wobei kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) wenig Aufmerksamkeit geschenkt wurde. Eine zentrale These der Studie ist, dass sowohl strategische als auch finanzielle Faktoren notwendig sind, um die gewählten Verschuldungsniveaus zu erklären. Die empirische Frage, die für diese Arbeit übernommen wurde, lautet – liefert die Strategie eine zusätzliche Erklärungswirkung? Daher werden strategische und finanzielle Variablen als komplementär und nicht als konkurrierend in Bezug auf die Kapitalstruktur angesehen. Es scheint starke Beweise zu geben, die die These unterstützen, dass die Wettbewerbsstrategie die Kapitalstruktur von KMU beeinflusst, aber es gibt nur wenige Beweise für einen Einfluss von unternehmerischen strategischen Faktoren. Die Studie unterstützt auch die Vorstellung, dass es eine „Pecking Order“ bei der Finanzierung von KMU gibt und dass die Variabilität der Gewinne zu „Stress“-Krediten führt. Diese Studie liefert wichtige empirische Beweise zur Unterstützung der Arbeiten am Kapitalstruktur-Puzzle und den Finanzierungsproblemen von KMU.