The Effect of ESG rates on Corporate Value and Cost of Debt, Credit rating

본 논문은 2013년부터 2020년 한국거래소의 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 한국기업지배구조원 Esg 평가 기업의 기업 가치와 부채비용, 신용등급에 관한 연관성을 실증분석하였다. 연구 결과, 첫째 Esg는 기업의 경영성과와 기업 가치에 차별적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 통합부문 Roe와 Roa는 유의하지 않은 값을 확인하였고 토빈 Q는 환경과 사회부문에서 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째 금융기관으로부터 차입하는 이자율의 결정 요인으로 양호한 Esg 등급은 유의하지 않거나 단기적인 비용의 상승을 유발할 수 있음을 확인하였다. 이는 공적부채와 같이 시장에서의 채권 조달과는 반대로 사적부채의 성격을 지닌 금융기관 등은 해당 기업 대출을 실행함에 있어 비재무적 가치인 Esg를 유의미한 정보로 활용하지는 않는다고 판단할 수 있다. 셋째 비재무적 정보로서 Esg가 회사채 신용등급 평가에 유의미한 양(+)의 관련성을 확인하였다. 신용평가기관은 회계상의 기업 재무 자료뿐만 아니라 비재무적 정보인 Esg의 등급을 신용평가 등급 산정에 반영한다고 볼 수 있다.