Analyse der Leistungsbeständigkeit von Hedgefonds über mehrere Perioden

Da Hedgefonds erhebliche Sperrfristen festlegen, untersuchen wir die Beständigkeit der Leistung von Hedgefonds unter Verwendung eines Mehrperiodenrahmens, in dem die Wahrscheinlichkeit, dass Beständigkeit zufällig beobachtet wird, geringer ist als im traditionellen Zwei-Perioden-Rahmen. Unter der Nullhypothese keiner Managerfähigkeit (keine Beständigkeit) folgt die theoretische Verteilung von Gewinnen oder Verlusten einer binomialen Verteilung. Wir testen diese Hypothese mithilfe des traditionellen Zwei-Perioden-Rahmens und vergleichen die Ergebnisse mit den Ergebnissen, die durch unseren Mehrperiodenrahmen erzielt wurden. Wir untersuchen, ob die Beständigkeit empfindlich gegenüber der Länge der Rückkehrmessintervalle ist, indem wir quartalsweise, halbjährliche und jährliche Rückflüsse verwenden. Wir stellen fest, dass die maximale Beständigkeit am quartalsmäßigen Horizont auftritt, was darauf hindeutet, dass die Beständigkeit unter Hedgefonds-Managern kurzfristiger Natur ist.