Technologische Innovation und Börsengänge

Dieser Artikel zeigt, wie sowohl technologische als auch wettbewerbliche Risiken den Zeitpunkt privater und öffentlicher Börsengänge in einer aufstrebenden Branche beeinflussen. Frühe private Finanzierung erfolgt in Branchen, die als risikobehaftet wahrgenommen werden, mit hohen Entwicklungskosten und einer niedrigen Wahrscheinlichkeit, von technologisch überlegenen Konkurrenten verdrängt zu werden. Frühe öffentliche Finanzierung erfolgt in Branchen, die als rentabel angesehen werden, mit niedrigen Entwicklungskosten und einer niedrigen Wahrscheinlichkeit der Verdrängung. Aufgrund von Rückkopplungseffekten zwischen den Finanz- und Produktmärkten ist der Wert der proprietären Informationen der Investoren in privaten Finanzierungen größer als in öffentlichen Börsengängen. Dies hat Implikationen für die Unterbewertung. Artikel veröffentlicht von Oxford University Press im Auftrag der Society for Financial Studies in ihrer Zeitschrift, The Review of Financial Studies.