Finanzmarktpreisgestaltung der Gewinnqualität: Beweise aus einem Multifaktoren-Renditemodell

Obwohl die Gewinnqualität seit einiger Zeit ein wichtiger Bestandteil der Literatur in der Buchhaltung und Finanzökonomie ist, gibt es relativ wenige Beispiele empirischer Arbeiten, die darauf abzielen, die Auswirkungen der Variation der Gewinnqualität auf die Renditen des Eigenkapitalbesitzes auf dem Markt zu isolieren. Aufbauend auf der bisherigen Literatur führen wir eine robuste Analyse dieser Effekte durch, indem wir Gewinnrestatierungen als Proxy für die Qualität der Gewinne in einem Multifaktoren-Renditemodell verwenden. Unsere Ergebnisse zeigen, dass materielle Fehlangaben von Gewinnen als risikobehaftete Faktoren eingepreist werden, die nachhaltige (langfristige) Auswirkungen auf die Eigenkapitalrenditen haben. Die Anwendungen in der Geschäftspraxis werden im Lichte dieser Ergebnisse erörtert.