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Proponemos un modelo de intermediación financiera basado en monitoreo delegado, donde los rendimientos de las empresas son información privada que los prestamistas pueden determinar a través de una verificación del estado costosa. Nuestro modelo tiene dos características clave: los prestamistas no pueden comprometerse a sus estrategias de verificación y hay choques agregados. Los contratos de deuda simples son óptimos de Pareto con o sin intermediación. Mostramos que los beneficios de la intermediación pueden verse limitados por la inestabilidad financiera en presencia de choques agregados. Sin embargo, un mecanismo de resolución bien diseñado asegura la optimalidad de Pareto de la intermediación financiera, y una política de rescate puede restaurar la estabilidad financiera.
Antic et al. (Mon,) estudiaron esta cuestión.