¿La emisión de bonos verdes impulsa los compromisos de responsabilidad ambiental? Evidencia del mercado de bonos verdes en China

Resumen Los responsables de políticas y los gestores han adoptado cada vez más los bonos verdes como herramienta de financiamiento directo para abordar la degradación ambiental y el cambio climático en economías emergentes; sin embargo, los crecientes sentimientos de "green washing" en el mercado de bonos verdes plantean preguntas sobre si los bonos verdes pueden impulsar a las empresas contaminantes a lograr una transformación verde. Por lo tanto, este estudio se une al debate controvertido al investigar el impacto de la emisión de bonos verdes en las responsabilidades ambientales corporativas y los posibles mecanismos de impacto y consecuencias económicas. Utilizando los datos de empresas cotizadas chinas desde 2011 hasta 2020 y la emisión escalonada de bonos verdes como choques plausiblemente exógenos, determinamos que las empresas en el grupo experimental que emitieron bonos verdes aumentaron su desempeño ambiental en comparación con sus contrapartes. Además, este vínculo positivo se mantiene después de una serie de pruebas de robustez. Además, identificamos que la emisión de bonos verdes posiblemente mejora los compromisos de responsabilidad ambiental a través de dos canales de gobernanza, a saber, la gestión interna y la supervisión externa. Este efecto beneficioso parece ser más pronunciado para muestras de empresas en industrias de baja contaminación, sin subsidios ambientales y con mayores habilidades de gestión. Además, las consecuencias económicas indican que la emisión de bonos verdes motiva principalmente los beneficios especulativos para los accionistas, como lo evidencian los aumentos a corto plazo en los rendimientos accionarios, pero con un impacto limitado en el desempeño financiero a corto plazo. En general, estos hallazgos ofrecen nueva evidencia que apoya que las herramientas de financiamiento verde podrían desempeñar un papel útil hacia la sostenibilidad ambiental.