La coordination des politiques monétaires et fiscales au Brésil et la Nouvelle Matrice Macroeconomique

Cet article vise à analyser la performance économique du Brésil, en se concentrant particulièrement sur la coordination entre les politiques monétaires et fiscales de 2003T1 à 2020T4, en mettant l'accent sur la période connue sous le nom de "Nouvelle Matrice Macroeconomique" (NMM), de 2011T1 à 2018T2. À cette fin, l'étude utilise un modèle DSGE, examinant des variables observées telles que le taux d'intérêt nominal, le PIB, l'inflation de l'IPC et le surplus primaire. Les principaux résultats empiriques indiquent un manque de coordination entre les politiques monétaires et fiscales. Par exemple : i) Pendant la période de la NMM, les augmentations du taux d'intérêt Selic n'ont pas pu atténuer l'activité économique, au début d'un cycle, indiquant que d'autres forces (principalement la politique fiscale) agissaient dans la direction opposée ; et ii) Un déclin des résultats fiscaux et une augmentation des dépenses publiques indiquent également une discorde des politiques économiques durant la période de la NMM.